专题：聚焦2025基金四季报：AI应用 、商业航天
、核聚变
，谁领2026投资主线？

　　主动权益基金的头号重仓股易主。

　　截至1月23日，公募基金2025年四季度报告已全部披露完毕 。据Wind数据统计 ，去年末
，“易中天”三杰中的中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）已超越宁德时代（300750.SZ） 、腾讯控股（00700.HK），成为主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金
、平衡混合型基金、灵活配置型基金）的前两大重仓股
。

　　具体来看 ，多只百亿基金在去年四季度大幅加仓相关标的。其中
，景顺长城基金农冰立管理的景顺长城品质长青基金对中际旭创进行了显著增持，增持数量达174.70万股 ，使该股一举跃升为基金的头号重仓股；广发基金刘格菘管理的广发科技先锋也对中际旭创增持了107.63万股 。值得关注的是
，根据过往持仓数据，广发科技先锋于2025年下半年首度新建仓中际旭创 ，使该股在去年末一举跃升为基金的第五大重仓股
。

　　与此同时
，2025年四季度期间，广发科技先锋也是主动权益基金中对新易盛增持最多的基金 ，增持数量达155.08万股；刘格菘独自管理的另一只基金——广发双擎升级也自成立以来首次买入新易盛，去年四季度期间对该股的增持数量达93.07万股。

　　在主动权益基金前十大重仓股行列中
，宁德时代 、腾讯控股已退居第三
、第四位；紫金矿业（601899.SH）、阿里巴巴（09988.HK） 、寒武纪（688256.SH）
、立讯精密（002475.SZ）、贵州茅台（600519.SH） 、东山精密（002384.SZ）分别位列第五至第十位 。

　　从去年四季度的持仓变动股数来看，立讯精密
、阿里巴巴遭主动权益基金减持最多 ，均超6000万股；宁德时代、腾讯控股 、紫金矿业
、贵州茅台均遭遇不同程度的减持。

　　而东山精密则在2025年四季度期间获得了主动权益基金高达8785.83万股的增持；寒武纪也获得了超200万股的加仓
。两者均因此新进主动权益基金前十大重仓股行列
，工业富联（601138.SH）、中芯国际（00981.HK）则退出前十榜单。

　　在第十一至第二十大重仓股中，美的集团（000333.SZ） 、阳光电源（300274.SZ）、中国平安（601318.SH）
、北方华创（002371.SZ）、生益科技（600183.SH）均获主动权益基金加仓；沪电股份（002463.SZ） 、中芯国际
、工业富联、恒瑞医药（600276.SH） 、兆易创新（603986.SH）则遭主动权益基金减持 。

　　整体来看 ，2025年四季度主动权益基金的持仓变动呈现出从部分传统龙头与消费互联网板块向AI硬件
、半导体等科技制造领域倾斜的趋势
，机构在年末进行了明显的结构再平衡
。

　　澎湃新闻记者 丁欣晴