专题：2026全球与中国资本市场展望论坛

　　1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开。全国社保基金理事会原副理事长王忠民出席并发表《AI时代财富管理的新逻辑》的主旨演讲
。他表示 ，资产管理的主题与配置正经历时代性切换
，“工业时代的资产配置主题资产被切换为AI时代的主题资产和资产配置。”

　　对此，王忠民提出了AI时代的三层核心投资逻辑：

　　第一 ，风险逻辑从“risk management ”转向“venture
” 。AI时代的风险本质是技术创新与市场适应的不确定性
，属于“venture”
。最优投资姿态是通过组合投资分散试错成本——以少数成功项目的高额回报覆盖多数失败项目的损失，从而使社会技术进步的试错成本趋近于零。这种模式在一级市场的母基金投资与二级市场的ETF策略中均有体现 。

　　第二 ，收益分配逻辑依托“开源平台与边际成本为零 ”
。开源技术平台以近乎零的边际成本为创新者提供基础设施，失败者退出成本极低
，成功者则与平台分享收益。平台通过分润 、投资乃至收购，与海量创新主体形成利益共生 ，实现“社会成本最小化
，参与各方利益最大化
” 。

　　第三，发展逻辑指向“AI与ESG的融合”
。“AI的尽头是ESG ” ，王忠民说。AI的技术演进本身正在驱动能耗与材料使用的优化
，例如通过光学计算降低功耗
、采用液冷技术减少用水等，使原本属于成本项的ESG因素转化为增值项与价值项 。甚至太空计算中心等前沿构想 ，也体现出AI与可持续目标的全新结合
。